Die Übernahme von Broadcom VMware könnte durch eine EU-Kartelluntersuchung zum Scheitern verurteilt sein

Broadcoms 69-Milliarden-Dollar-Übernahme des Cloud-Softwareunternehmens VMware wird Gegenstand einer langwierigen Kartelluntersuchung in Brüssel sein, da die Aufsichtsbehörden befürchten, dass der Deal den Wettbewerb in der globalen Technologiebranche beeinträchtigen würde.

Broadcom befindet sich bereits in vorläufigen Gesprächen mit EU-Beamten, die Bedenken ausräumen werden, dass der Zusammenschluss zu Missbrauch führen könnte, einschließlich möglicher zukünftiger Preiserhöhungen durch den US-Chiphersteller, sagten drei Personen mit direkten Kenntnissen des Deals.

Ähnliche Vernehmungen werden für viele große Übernahmen durchgeführt, in EU-Kreisen als „Phase 1“-Untersuchungen bekannt, die in der Regel mehrere Monate dauern.

Mit der Situation vertraute Personen deuten jedoch darauf hin, dass die EU-Behörden eine detailliertere „Phase-2“-Untersuchung planen, die mehr als ein Jahr dauern und den Deal letztendlich völlig zum Scheitern bringen könnte. Nvidia gab nach einer langwierigen EU-Kartelluntersuchung schließlich einen Rückzieher bei der geplanten Übernahme des Chipherstellers Arm im Wert von 66 Milliarden US-Dollar.

Broadcom reagierte nicht sofort auf Anfragen nach Kommentaren.

Die Übernahme durch VMware ist eine der größten in der Geschichte der Technologiebranche, gleich nach der geplanten 75-Milliarden-Dollar-Übernahme des Spieleherstellers Activision Blizzard durch Microsoft.

Gegner des Deals, darunter einige bestehende VMware-Kunden, schrieben an die EU und argumentierten, dass VMware-Kunden künftig mit dem Kauf von Broadcom-Diensten in Verbindung gebracht werden könnten.

Sie verweisen auf zwei aktuelle Deals von Broadcom, die 18,9-Milliarden-Dollar-Übernahme von CA Technologies im Jahr 2018 und den 10,7-Milliarden-Dollar-Kauf des Unternehmenssicherheitsgeschäfts von Symantec, als aktuelle Beispiele dafür, wie der amerikanische Chiphersteller Gefahr läuft, den Wettbewerb zu untergraben. Sie behaupteten, dass Broadcom bei beiden Deals die Preise erhöht habe.

Diese Bedenken werden gegenüber hochrangigen EU-Beamten, darunter Wettbewerbsleiterin Margrethe Vestager, geäußert, obwohl es unwahrscheinlich ist, dass Broadcom vor der Sommerpause einen formellen Antrag bei den Kartellbehörden stellen wird, sagen mit dem Verfahren vertraute Personen.

Es wird erwartet, dass in den USA weitere behördliche Kontrollen stattfinden, während Großbritannien und China möglicherweise noch Untersuchungen einleiten.

Der Chiphersteller hat bereits Verfahren gegen die Europäische Kommission wegen angeblicher wettbewerbswidriger Maßnahmen eingeleitet. Im Oktober 2020 bekannte sich Brüssel zum Engagement des amerikanischen Konzerns, den Wettbewerb auf dem Markt für Modem-Chipsätze sicherzustellen.

Broadcom hat sich zu einem der größten Chiphersteller der Welt entwickelt, nachdem Hawk Tan, der seit mehr als einem Jahrzehnt der geschäftshungrige CEO war, eine Aktienauflösung anführte.

Im Jahr 2019 wurde ein malaysisch-amerikanischer Vorstandsvorsitzender daran gehindert, die Konsolidierung der Halbleiterindustrie fortzusetzen. Die Federal Trade Commission warf Broadcom vor, in diesem Sektor ein Monopolist zu sein.

Der regulatorische Angriff hat Tan gezwungen, seinen Fokus auf Software- und Cloud-Service-Unternehmen zu verlagern, was darauf abzielt, Broadcom in einen breiteren Technologiekonzern umzuwandeln.

Im vergangenen November verbot die FTC Broadcom, Kunden beim Verkauf von Halbleitern für Internetgeräte zum Kauf von Paketen, sogenannten „Exklusivitätsvereinbarungen“ oder „Treuevereinbarungen“, aufzufordern. Es verbot Broadcom außerdem, „Vergeltungsmaßnahmen gegen Kunden zu ergreifen, die Geschäfte mit Wettbewerbern von Broadcom getätigt haben“.

„Die Regulierungsbehörden werden [den VMware-Deal] genau unter die Lupe nehmen, nur weil es Broadcom und ein großer Technologie-Deal ist“, sagte Andy Lee, leitender Analyst beim Forschungsunternehmen CreditSights.

Nach Angaben unternehmensnaher Personen wird Broadcom diese Bedenken mit dem Argument zerstreuen, dass es sich nicht um einen Zusammenschluss von Wettbewerbern handele und die Marktmacht nicht stärken werde. Er wird auch argumentieren, dass das Abkommen wahrscheinlich weder die Preise erhöhen noch die Servicequalität beeinträchtigen oder negative Auswirkungen auf die Innovation haben werde.

Broadcom weist auch jegliche Vergleiche mit der gescheiterten Übernahme von Arm durch Nvidia zurück, bei der Nvidias Konkurrenten von Arms Chip-Lizenzverträgen abhängig waren.

Doch Handelsverbände, die Hunderte von VMware-Kundenunternehmen vertreten, darunter auch das französische Unternehmen Cigref, haben diese Woche einen Brief an die Regulierungsbehörden in Brüssel geschickt und sie aufgefordert, vorbeugende Maßnahmen zu ergreifen und den Deal wegen wettbewerbswidriger Bedenken zu blockieren.

Zusätzliche Berichterstattung von Harriet Agnew in London und Richard Waters in San Francisco.