Kuinka SoftBankin kallis IoT-veto kolahti kättä vastaan

Kun Masayoshi Son yritti saada sijoittajat ostamaan yhden maailman menestyneimmistä siruyhtiöistä vuonna 2016, SoftBankin toimitusjohtajalla oli yksi selkeä viesti: ”Uskon, että Arm on mestari IoT-aikakaudella.”

Mutta ajatus miljardien kotitalous- ja teollisuuslaitteiden liittämisestä Internetiin on ollut paljon odotettua hitaampaa.

Pojan kunnianhimo valloittaa esineiden Internetin (IoT) sirusuunnittelumarkkinat oli ensimmäinen veto Armiin, joka ei kannattanut. Toinen oli 66 miljardin dollarin myynti Nvidialle, joka kaatui viime viikolla.

Arm on edelleen hallitseva toimija älypuhelinten siruissa, jotka ovat edelleen yleisin tietojenkäsittelymuoto, mutta niiden kasvu on hidastunut merkittävästi viime vuosina. Ennen listautumisantia, joka voisi tapahtua jo tänä vuonna, yhtiö kiirehtii vahvistamaan jalansijaansa uusilla markkinoilla, joita se on toistaiseksi alihyödyntänyt yrittäessään nostaa voittoja houkutellakseen uutta sijoittajaryhmää.

Armin tuleva toimitusjohtaja René Haas kertoi Financial Timesille, että hänen tuotteensa ovat nyt ”paljon kilpailukykyisempiä” datakeskuksissa ja autoissa kuin silloin, kun SoftBank osti Cambridgessa toimivan yrityksen.

”Kompromisseja siitä, mihin sijoittaa ja mihin ei sijoittaa… nämä ovat kompromisseja, joita julkisten yritysten ja jopa yksityisten yritysten on tehtävä päivittäin”, hän sanoi. ”Yhtiö on loistavassa kunnossa.”

Kun Son johti Armin 31 miljardin dollarin ostoa, hän näki sen vetona koko teknologia-alan tulevaisuuteen, joka tuolloin kiteytyi IoT-konseptin ympärille. Hän jatkoi lujasti johtoryhmän työntämistä kehittämään siruja tulevaa koneliitäntää varten.

Viisi ja puoli vuotta myöhemmin on käymässä yhä selvemmäksi, että IoT-uhkapeli oli kallis uhkapeli. Lisäksi se häiritsi Armia hyökkäämästä Intelin määräävään asemaan paljon suuremmilla datakeskusmarkkinoilla.

Kun Sonin visio törmäsi todellisuuteen, SoftBank tarkisti hiljaa markkinalaskelmiaan. Vuoden 2018 esitys ennustaa, että IoT-ohjainmarkkinoiden arvo on 24 miljardia dollaria vuoteen 2026 mennessä, kun taas palvelinmarkkinoiden arvo on 22 miljardia dollaria.

Mutta samanlainen 2020-esitys ennusti, että IoT-sirumarkkinat saavuttaisivat vain 16 miljardia dollaria vuoteen 2029 mennessä, kun taas palvelinmarkkinat, joista Arm oli toistaiseksi vallannut vain 5 prosenttia, saavuttavat 32 miljardia dollaria. Japanilainen teknologiakonserni myös tarkisti IoT-markkina-arvoaan 7 miljardista dollarista vuonna 2017 4 miljardiin dollariin vuonna 2019.

Tudor Brown, joka perusti Armin vuonna 1990 ja johti yritystä 22 vuotta, kutsui sen massiivista investointeja IoT:hen ”oudoksi”, koska ”näillä markkinoilla ei tule koskaan olemaan rahaa.” Hän lisäsi: ”Keskitymällä siihen he ei keskittynyt pääpalkintoon, joka oli palvelin.”

Armin joulukuun viranomaisilmoituksissa yhtiö esitti vahvan kanteen listautumisannin ja Nvidian myynnin puolesta ja huomautti, kuinka osakkeenomistajien painostus voisi estää yritystä investoimasta datakeskus- ja PC-markkinoille, joita on ollut vaikea saada takaisin. ja missä hän teki vain ”rajoitetut tunkeutumiset”. Arm lisäsi, että julkisten markkinoiden sijoittajat ”vaativat kannattavuutta ja tuottavuutta”, mikä tarkoittaa kustannusten leikkaamista ja taloudellisen tulivoiman puutetta investoida innovatiivisiin uusiin hankkeisiin.

”Olemme aina sitä mieltä, että Nvidian hankinta antaisi meille upean mahdollisuuden investoida ja tehdä enemmän”, Haas sanoi. ”Nyt kun olemme [IPO]:ssa, olen erittäin hyvä arvioimaan näkymiämme.”

Son aliarvioi myös, kuinka kallista puolijohdeinnovaatio voi olla, vaikka Arm ei tee omaa piitä. SoftBankin mukaan Armin kulutus kasvoi 716 miljoonasta dollarista vuonna 2015 1,6 miljardiin dollariin vuonna 2019. Liikevaihto kasvoi 20 prosenttia 1,9 miljardiin dollariin, kun taas voitot putosivat lähes 70 prosenttia 276 miljoonaan dollariin vuoteen 2019 mennessä.

Äskettäin Arm on alkanut korjata kurssia investoimalla enemmän kasvaviin palvelin- ja PC-markkinoihin viimeisten neljän vuoden aikana ja saanut liittolaisia, kuten Amazon Web Services, joka käyttää nyt Arm-pohjaista Graviton-siruaan kolmannen sukupolven ja Apple, joka siirtää koko Mac-sarjansa Intel-prosessoreista omiin Arm-pohjaisiin M1-prosessoreihinsa.

Haas myönsi: ”Vaikka IoT on edelleen erittäin tärkeä alue meille, olemme erittäin, hyvin keskittyneet laskentatilaan”, hän sanoi viitaten palvelin- ja PC-siruihin. Hän kieltäytyi paljastamasta, kuinka suuri osa Armin tuloista tulee sen ydinliiketoiminnan ulkopuolelta, vedoten Nvidian sopimukseen liittyvään ”monimutkaiseen sääntelyprosessiin”.

Arm-johtajat sanovat vasta nyt alkavansa hyötyä vuosia sitten tehdyistä strategisista investoinneista. Puolijohdeyhtiöille ja elektroniikkavalmistajille lisensoidaan käsivarsisirujen suunnittelu, kun ne alkavat kehittää uusia tuotteita; voi kestää useita vuosia ennen kuin alkuperäiset suunnitteluvoitot muuttuvat rojalteiksi tuotemyynnistä.

Yhtiön rojaltitulot, jotka muodostavat yli puolet sen kokonaismyynnistä, ovat kasvaneet 22 prosenttia viimeisen yhdeksän kuukauden aikana, mikä vahvistaa Haasin väitteet positiivisista tuloksista. Nämä olivat ”lukuja, jotka poikkesivat kaikista Armista, joita Arm oli koskaan nähnyt ja suurempia kuin ennen SoftBankia”, hän sanoi.

”Masa on aina sanonut, että tavoitteena on ehdottomasti viedä Arm julkisuuteen”, Haas sanoi ja lisäsi, että nyt, kun Nvidia-sopimus on kaatunut, Arm on ”palannut alkuperäiseen suunnitelmaan A”.