SoftBank의 고가 IoT 베팅이 Arm에 역효과를 낸 방법

2016년 Masayoshi Son이 세계에서 가장 성공적인 칩 회사 중 하나를 인수하도록 투자자들을 설득하려 했을 때 SoftBank CEO는 한 가지 분명한 메시지를 전했습니다. “나는 Arm이 IoT 시대의 챔피언이 될 것이라고 생각합니다.”

그러나 수십억 개의 가정용 및 산업용 장치를 인터넷에 연결한다는 개념은 예상보다 훨씬 더디었습니다.

사물 인터넷(IoT) 칩 설계 시장을 장악하려는 Son의 야망은 그가 Arm에 한 첫 번째 내기였지만 성과를 거두지 못했습니다. 두 번째는 Nvidia에 대한 660억 달러의 매각으로 지난 주까지 떨어졌습니다.

Arm은 여전히 ​​가장 보편적인 형태의 컴퓨팅인 스마트폰 칩에서 지배적인 역할을 하고 있지만 최근 몇 년 동안 성장이 크게 둔화되었습니다. 이르면 올해 초에 실시될 수 있는 기업공개(IPO)를 앞두고 회사는 지금까지 활용하지 못한 새로운 시장에서 입지를 강화하는 한편 새로운 투자자 그룹을 유치하기 위해 수익을 높이려고 노력하고 있습니다.

Arm의 신임 CEO인 René Haas는 Financial Times에 자신의 제품이 SoftBank가 케임브리지에 기반을 둔 회사를 인수했을 때보다 데이터 센터와 자동차에서 “훨씬 더 경쟁력이 있다”고 말했습니다.

그는 “투자할 곳과 투자하지 않을 곳을 타협하는 것… 공기업은 물론 민간기업도 매일 해야 하는 타협”이라고 말했다. “회사는 아주 좋은 상태입니다.”

Son이 310억 달러 규모의 Arm 인수를 주도했을 때 그는 당시 IoT 개념을 중심으로 구체화되고 있던 전체 기술 산업의 미래에 대한 내기로 보았습니다. 그는 미래의 기계 연결을 위한 칩을 개발하도록 경영진을 계속 강력하게 압박했습니다.

5년 반 후, IoT 도박이 비용이 많이 드는 도박이라는 것이 점점 더 분명해지고 있습니다. 게다가 훨씬 더 큰 데이터 센터 시장에서 인텔의 지배력을 공격하는 데 Arm이 방해가 되었습니다.

손 회장의 비전이 현실과 충돌하자 소프트뱅크는 조용히 시장 계산을 수정했다. 2018년 프레젠테이션에서는 IoT 컨트롤러 시장이 2026년까지 240억 달러의 가치가 있는 반면 서버 시장은 220억 달러의 가치가 있을 것이라고 예측했습니다.

그러나 유사한 2020년 프레젠테이션에서는 IoT 칩 시장이 2029년까지 160억 달러에 도달할 것으로 예측했으며 Arm이 지금까지 5%의 점유율만 차지했던 서버 시장은 320억 달러에 이를 것이라고 예측했습니다. 일본 기술 그룹은 또한 IoT 시장 가치 추정치를 2017년 70억 달러에서 2019년 40억 달러로 수정했습니다.

1990년에 Arm을 공동 설립하고 22년 동안 회사를 운영한 Tudor Brown은 IoT에 대한 막대한 투자가 “이상하다”고 말했습니다. “이 시장에는 절대 돈이 없을 것입니다.” 1등 상품인 서버에 집중하지 않았습니다.”

Arm의 12월 규제 서류에서 회사는 IPO에 반대하고 Nvidia 매각에 찬성하는 강력한 주장을 펼쳤으며 주주 압력이 회사가 “회수하기 어려웠던” 데이터 센터 및 PC 시장에 대한 투자를 방해할 수 있는 방법을 지적했습니다. 그리고 그가 “제한된 침입”만 한 곳. Arm은 공공 시장 투자자들이 “수익성과 생산성을 요구할 것”이라고 덧붙였습니다. 즉, 비용 절감과 혁신적인 신규 벤처에 투자할 재정 능력의 부족을 의미합니다.

“우리는 Nvidia 인수가 우리에게 투자하고 더 많은 것을 할 수 있는 환상적인 기회를 줄 것이라고 항상 생각했습니다.”라고 Haas는 말했습니다. “이제 우리는 [IPO]에 있으므로 우리의 전망을 평가하는 데 매우 능숙합니다.”

Son은 또한 Arm이 자체 실리콘을 만들지 않음에도 불구하고 반도체 혁신이 얼마나 많은 비용이 들 수 있는지 과소평가했습니다. SoftBank에 따르면 Arm의 지출은 2015년 7억 1600만 달러에서 2019년 16억 달러로 증가했습니다. 수익은 20% 증가한 19억 달러인 반면 수익은 2019년까지 거의 70% 감소한 2억 7600만 달러였습니다.

보다 최근에 Arm은 지난 4년 동안 성장하는 서버 및 PC 시장에 더 많은 투자를 함으로써 진로를 수정하기 시작했으며 현재 Arm 기반 Graviton 칩의 3세대를 사용하고 있는 Amazon Web Services와 같은 동맹을 확보했습니다. Apple은 Mac 전체 라인을 Intel 프로세서에서 자체 Arm 기반 M1 프로세서로 전환하고 있습니다.

Haas는 “IoT는 여전히 우리에게 매우 중요한 영역이지만 우리는 컴퓨팅 공간에 매우 집중하고 있습니다”라고 서버 및 PC 칩을 언급하며 말했습니다. 그는 Nvidia 거래와 관련된 “복잡한 규제 프로세스”를 언급하면서 Arm의 핵심 모바일 비즈니스 이외의 영역에서 얼마나 많은 수익이 발생하는지 밝히기를 거부했습니다.

Arm 경영진은 몇 년 전에 이루어진 전략적 투자의 이점을 이제서야 거두기 시작했다고 말합니다. Arm 칩 디자인은 신제품 개발을 시작할 때 반도체 회사 및 전자 제품 제조업체에 라이센스가 부여됩니다. 초기 설계 상금이 제품 판매로 인한 로열티로 전환되기까지는 몇 년이 걸릴 수 있습니다.

전체 매출의 절반 이상을 차지하는 회사의 로열티 수익은 지난 9개월 동안 22% 증가하여 긍정적인 결과에 대한 Haas의 주장을 확인시켜 줍니다. 이들은 “Arm이 이전에 본 적이 없는 숫자이며 SoftBank 이전보다 더 높았습니다”라고 그는 말했습니다.

Haas는 “Masa는 목표가 확실히 Arm을 공개하는 것이라고 항상 말했습니다. Nvidia 거래가 성사되었으므로 이제 Arm은 “원래 플랜 A로 돌아갑니다.”라고 덧붙였습니다.