Як дорога ставка SoftBank на IoT мала негативний результат проти Arm

Коли Масайоші Сон намагався переконати інвесторів купити одну з найуспішніших у світі компаній з виробництва чіпів у 2016 році, генеральний директор SoftBank чітко сказав: «Я думаю, що Arm стане чемпіоном в епоху IoT».

Але концепція підключення мільярдів домашніх і промислових пристроїв до Інтернету була набагато повільнішою, ніж очікувалося.

Прагнення Сона захопити ринок дизайну мікросхем Інтернету речей (IoT) було першою ставкою, яку він зробив на Arm, яка не окупилася. Другим був продаж Nvidia на 66 мільярдів доларів, який провалився минулого тижня.

Arm залишається домінуючим гравцем у виробництві чіпів для смартфонів, які все ще є найпоширенішою формою обчислень, але їх зростання значно сповільнилося в останні роки. Напередодні первинного публічного розміщення акцій, яке може відбутися вже цього року, компанія поспішає зміцнити свої позиції на нових ринках, які вона досі не використовувала, одночасно намагаючись збільшити прибуток, щоб залучити нову групу інвесторів.

Рене Хаас, майбутній виконавчий директор Arm, сказав Financial Times, що його продукти зараз «набагато більш конкурентоспроможні» в центрах обробки даних і автомобілях, ніж тоді, коли SoftBank купив компанію в Кембриджі.

«Досягти компромісів щодо того, куди інвестувати, а куди не інвестувати… це компроміси, на які державні компанії та навіть приватні компанії мають йти щодня», – сказав він. «Компанія в чудовій формі».

Коли Сон очолював купівлю Arm за 31 мільярд доларів, він сприймав це як ставку на майбутнє всієї індустрії технологій, яка на той час кристалізувалась навколо концепції IoT. Він продовжував рішуче наполягати на розробці чіпів для майбутнього підключення машин.

Через п’ять з половиною років стає все більш очевидним, що азартна гра в Інтернет речей була дорогою. Більше того, це відвернуло Arm від нападу на домінування Intel на набагато більшому ринку центрів обробки даних.

Оскільки бачення Сона зіткнулося з реальністю, SoftBank тихо переглянув свої ринкові розрахунки. Презентація 2018 року передбачає, що до 2026 року ринок контролерів IoT становитиме 24 мільярди доларів, а ринок серверів – 22 мільярди доларів.

Але аналогічна презентація 2020 року передбачила, що ринок чіпів IoT досягне лише 16 мільярдів доларів до 2029 року, тоді як ринок серверів, на якому Arm досі займав лише 5 відсотків частки, досягне 32 мільярдів доларів. Японська технологічна група також переглянула свою оцінку ринкової вартості IoT з 7 мільярдів доларів у 2017 році до 4 мільярдів доларів у 2019 році.

Тюдор Браун, який був співзасновником Arm у 1990 році та керував компанією протягом 22 років, назвав її величезні інвестиції в IoT «дивними», враховуючи, що «на цьому ринку ніколи не буде грошей». Він додав: «Зосереджуючись на цьому, вони не зосереджувався на головному призі, яким був сервер».

У грудневих нормативних документах Arm компанія висунула вагомі аргументи проти IPO та на користь продажу Nvidia, вказуючи, як тиск акціонерів може перешкодити компанії інвестувати в центри обробки даних і ринки ПК, які «було важко окупити». і де він здійснював лише «обмежені вторгнення». Арм додав, що інвестори публічного ринку «вимагатимуть прибутковості та продуктивності», що означає скорочення витрат і відсутність фінансової потужності для інвестування в нові інноваційні підприємства.

«Ми завжди вважали, що придбання Nvidia дасть нам фантастичну можливість інвестувати та робити більше», — сказав Хаас. «Тепер, коли ми на [IPO], я дуже добре можу оцінити наші перспективи».

Сон також недооцінив, наскільки дорогими можуть бути інновації в області напівпровідників, хоча Arm не виробляє власний кремній. За даними SoftBank, витрати Arm зросли з 716 мільйонів доларів у 2015 році до 1,6 мільярда доларів у 2019 році. Дохід зріс на 20 відсотків до 1,9 мільярда доларів, а прибуток впав майже на 70 відсотків до 276 мільйонів доларів до 2019 року.

Зовсім недавно Arm почала коригувати курс, інвестуючи більші кошти в зростаючий ринок серверів і ПК за останні чотири роки, отримавши таких союзників, як Amazon Web Services, яка зараз використовує третє покоління свого чіпа Graviton на базі Arm, і Apple, яка переводить всю лінійку своїх Mac з процесорів Intel на власні процесори M1 на базі Arm.

Хаас визнав: «Хоча IoT все ще є надзвичайно важливою сферою для нас, ми дуже, дуже зосереджені на обчислювальному просторі», — сказав він, маючи на увазі серверні та ПК-чіпи. Він відмовився розкрити, скільки доходів Arm надходить від сфер, що не належать до основного мобільного бізнесу, посилаючись на «складний процес регулювання», пов’язаний з угодою Nvidia.

Керівники збройних сил кажуть, що лише зараз починають отримувати переваги стратегічних інвестицій, зроблених багато років тому. Напівпровідникові компанії та виробники електроніки отримують ліцензії на розробки мікросхем Arm, коли вони починають розробляти нові продукти; може пройти кілька років, перш ніж початкові виграші від дизайну перетворяться на гонорари від продажу продукції.

Дохід компанії від роялті, який становить більше половини її загального обсягу продажів, зріс на 22 відсотки за останні дев’ять місяців, підтверджуючи заяви Haas про позитивні результати. Це були «цифри, несхожі на те, що Arm коли-небудь бачив раніше, і вищі, ніж вони були до SoftBank», – сказав він.

«Маса завжди говорив, що мета — безперечно вивести Arm на ринок», — сказав Хаас, додавши, що тепер, коли угода з Nvidia провалилася, Arm «повернувся до початкового плану А».